私はこれまで、このブログで何度もGOLDについて取り上げてきました。
GOLDを持つ意味。
中央銀行はなぜ金を買うのか。
金価格はなぜ上昇するのか。
逆に、なぜ大きく下落するのか。
FRB、実質金利、ドル、米国財政、地政学、株式市場。
そして最近では、
GOLD強気派と弱気派の双方の主張についても調べました。
調べれば調べるほど感じるのは、
GOLDは単純に「上がるか下がるか」を当てる資産ではないということです。
だから私は、「GOLDはいくらまで上がるのか」
を予想することより、どのような相場になっても対応できるルールを作ること
の方が重要だと考えるようになりました。
そして、これまでの記事や実際の投資経験をまとめると、
現在の私の結論は非常にシンプルです。
GOLDは売り時を当てる資産ではない。
一定量を持ち続け、安くなったときに増やす。
これが、私が導き出したGOLD投資の最適戦略です。
- GOLD戦略
- なぜGOLDを持つのか
- GOLDは単なるインフレヘッジではない
- 中央銀行によるGOLD購入は長期戦略の重要な根拠
- GOLDは本当に株式暴落時の保険になるのか
- 米国政府もGOLDを持つ理由
- 金利上昇はGOLDの逆風
- 強気派と弱気派を調べて分かったこと
- 私が保有しているETF
- 日本人投資家は「GOLD＋為替」で考える
- 現在の円高は海外資産には逆風
- 円高は「買う側」にとっては悪くない
- 最も買いやすいのは「GOLD下落＋円高」
- 基本戦略は「積立＋下落時追加」
- GOLDが急騰したらどうするか
- GOLDを20％以上持たない理由
- GOLDを売るのはいつなのか
- GOLDに弱気へ転じる条件
- GOLD最適戦略
- まとめ｜GOLDは「最強の資産」ではなく「必要な資産」
GOLD戦略
現在の基本戦略は、「長期保有＋積立＋下落時の追加購入」です。
平時の保有比率は、総資産の12〜15％程度を目安にします。
そして、株式市場の急落や金融不安、
GOLDそのものの大幅調整などが発生した場合は、
最大20％程度まで増やすことを考えています。
| GOLD比率 | 私の行動 |
|---|---|
| 8％未満 | 積極的に補充 |
| 8〜10％ | 通常より購入しやすい |
| 10〜12％ | 積立継続 |
| 12〜15％ | 基本保有ゾーン |
| 15〜18％ | 新規購入を抑える |
| 18〜20％ | 大きな調整・危機時のみ |
| 20％超 | リバランスを検討 |
重要なのは、
GOLDが上がりそうだから20％持つということではありません。
GOLDはポートフォリオの主役ではなく、株式・通貨・金融システムに対する保険
として考えています。
なぜGOLDを持つのか
私がGOLDを保有する最大の理由は、「予測できない未来に対する保険」です。
株式には企業があります。
債券には発行体があります。
現金には国家と中央銀行があります。
一方、GOLDは、誰かの負債ではありません。
だからこそGOLDを、単なる値上がり商品ではなく、金融システムの外側に存在する資産
として見ています。
株式が資産を増やすための「攻め」なら、
GOLDは資産を守るための「守り」です。
この考えについては、
「金とは何か？」というところから以前の記事でも整理しています。
GOLDは単なるインフレヘッジではない
GOLDはよく、「インフレに強い資産」と言われます。
もちろん、それも重要です。
しかし現在の私は、GOLDの役割をもっと広く考えています。
特に重要なのは、
- 通貨価値への分散
- 米国財政への保険
- 地政学リスクへの備え
- 金融システムへの保険
- 中央銀行による構造的な需要
です。
以前の記事でも、「資産が何円あるか」だけではなく、
その通貨自体の価値がどうなっているのかを見る必要があると考えました。
中央銀行によるGOLD購入は長期戦略の重要な根拠
私がGOLDを長期保有する理由の中でも、
特に重要視しているのが、世界の中央銀行によるGOLD購入です。
World Gold Councilによると、
2026年第2四半期の中央銀行・公的機関による金の純購入量は、約289トンでした。
前年同期比では約62％増加しています。
一方、2026年上半期全体では第1四半期が弱かったため、
2022年以来もっとも低い購入ペースとなりました。
つまり、
中央銀行が価格に関係なく無限に買っているわけではありません。
しかし、それでも多くの中央銀行が外貨準備としてGOLDを積み増しているという大きな流れは続いています。
私が重要だと思うのは、
自国の通貨を管理している中央銀行自身が、誰かの負債ではないGOLDを保有している
ということです。
GOLDは本当に株式暴落時の保険になるのか
「GOLDは守りの資産」と言っても、株式が下がれば必ずGOLDが上昇するわけではありません。
私は過去100年規模の暴落についても調べました。
金融危機初期には、
投資家が現金を確保するため、
GOLDまで一緒に売られることがあります。
つまり、株価下落＝必ずGOLD上昇ではありません。
それでもGOLDを持つ意味があるのは、
株式とは違う理由で価値が決まる資産だからです。
短期的な逆相関ではなく、違う値動きをする可能性のある資産を持っておくこと
が重要だと考えています。
米国政府もGOLDを持つ理由
最近、私が特に重要視しているのが、
米国財政状況です。
米国では巨大な政府債務と財政赤字が続いています。
国債発行が増えれば、「誰がその国債を買うのか」という問題が出てきます。
長期国債への需要が弱ければ、長期金利は上昇します。
しかし長期金利が上がり続ければ、
- 政府の利払い費
- 住宅ローン
- 企業融資
- 設備投資
- 株式市場
など幅広いところへ負担が広がります。
そこで私は特に、米長期金利上昇＋ドル下落という組み合わせを警戒しています。
通常なら米金利上昇はドル高要因です。
それなのにドルが下落するのであれば、
米国財政やドルそのものへの信認が意識されている可能性があります。
そうした世界では、GOLDの役割がさらに大きくなる可能性があります。
金利上昇はGOLDの逆風
ここは非常に重要です。「米国財政が悪化するならGOLDは必ず上がる」
というわけではありません。
GOLDには利息がありません。
米国債の利回りが上昇すれば、金利を生まないGOLDの相対的な魅力は低下します。
特に重要なのが、実質金利です。
実質金利上昇は、
基本的にはGOLDの逆風になります。
だから私は、GOLDに長期的には強気であっても、どんな価格でも購入しようとは考えていません。
強気派と弱気派を調べて分かったこと
最近の記事では、GOLDの強気派と弱気派の最新見解について調べました。
強気派が見ているのは、
- 中央銀行買い
- 米国財政
- 通貨価値の低下
- 外貨準備の分散
- 地政学
など、
5年、10年単位の構造変化です。
一方、弱気派が警戒しているのは、
- FRB
- 実質金利
- ドル高
- ETF流出
- 投機ポジション
- 現物需要
- テクニカル
など、
比較的短期〜中期の要因です。
つまり、
短期的にはGOLDが大きく下落する可能性がある。
しかし長期的に保有する理由までは消えていない。
この2つは両立します。
これが、
「高値を追わず、下落時に増やす」という私の戦略につながっています。
私が保有しているETF
現在私は、SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM）
を中心にGOLDへ投資しています。
現物の金にも魅力はあります。
しかし、
- 保管、
- 売買のしやすさ
- コスト
- 資産管理
を考えると、
私自身の資産形成ではETFの方が使いやすいと判断しています。
基本的には、GLDMを長期保有しながら買い増すという戦略です。
日本人投資家は「GOLD＋為替」で考える
日本人投資家にとって非常に重要なのが、為替です。
これはGOLDだけではありません。
- S&P500
- FANG+
- 海外株式
- GLDMなど
海外資産へ投資している場合、実際の円換算リターンは、資産そのものの値動き＋為替によって決まります。
例えば、
米国株がドル建てで10％上昇しても、その間に10％近く円高が進めば、
円換算で見た利益の大部分は消えてしまいます。
GOLDでも同じです。
大まかには、円建てGOLD価格＝ドル建てGOLD価格×ドル円
と考えることができます。
実際、以前S&P500について、
ドル建てと円建てのリターンを比較した記事でも、
円高が進むと円建てリターンが抑えられることを確認しました。
GOLD ETFでも、為替ヘッジの有無について以前考えています。
現在の円高は海外資産には逆風
2026年9月現在、円は大きく円高方向へ動いています。
9月9日にはドル円が一時152円台となり、
約7か月ぶりの円高水準まで上昇しました。
背景には、日銀の追加利上げ観測や、
円キャリートレードの巻き戻しなどがあります。
これは、すでに米国株やGLDMを保有している日本人投資家には、
円換算評価額を押し下げる要因になります。
米国株が上昇していても、
円高がそれ以上に進めば、日本円で見た資産額は伸びません。
GOLDについても、ドル建て価格だけを見て、「金が上がった」と判断するだけでは不十分です。
円高は「買う側」にとっては悪くない
円高は、すでに保有している海外資産には逆風です。
しかし、これから海外資産を買う人にとっては、むしろプラスです。
例えば、
100ドルのGLDMを買う場合、
1ドル160円なら、約16,000円必要です。
しかし、1ドル145円なら、約14,500円で購入できます。
つまり、
円高になるほど海外資産を少ない円で購入できるということです。
そのため、円高＝悪いとだけ考える必要はありません。
保有資産には逆風。新規購入には追い風。
この2つを分けて考えます。
最も買いやすいのは「GOLD下落＋円高」
日本人投資家として、私が最も魅力的だと思うのが、
GOLD価格下落＋円高です。
GOLDそのものが安くなり、さらにドルも安くなるため、
円換算での購入価格はより大きく下がります。
逆に、GOLD高＋円安では、
GOLDそのものとドルの両方を高値で買うことになります。
これは、いわば二重の高値掴みになる可能性があります。
したがって今後は、GOLDが何ドルなのかだけではなく、
日本円でいくらで買えるのかも購入判断していく必要があるとおもいます。
基本戦略は「積立＋下落時追加」
ここから具体的な投資ルールです。
基本は、積立＋下落時追加です。
通常時
相場が特別割安でも割高でもない場合は、
通常積立を続けます。底値を当てることは考えません。
高値から5〜10％下落
直近高値から、5〜10％下落した場合。
通常積立に加えて、少額のスポット購入を検討します。
ここではまだ資金を使い切りません。
高値から10〜20％下落
ここから購入額を増やします。
目安は、高値から10〜20％下落＋週足RSI40〜45以下です。
GOLDを長期保有する理由が変わっていなければ、弱気相場だからこそ購入量を増やします。
3,900〜4,100ドルは重要な購入候補
現在私が特に意識しているのが、3,900〜4,100ドル付近です。
この価格帯までGOLDが下落し、さらに、
- 週足RSI35〜40程度
- 重要サポートで下げ止まる
- 中央銀行需要など長期的な前提は変わっていない
という条件がそろえば、
積極的に購入します。さらに、
このタイミングで円高まで重なれば、
日本人投資家としてはより魅力的です。
その場合、GOLD比率を15〜18％程度まで引き上げることも考えます。
ただし、重要なサポートを明確に割った場合は、
「安くなったから買う」のではなく、なぜ下落しているのかを確認します。
20％以上下落した場合
直近高値から20％以上下落すれば、かなり大きな調整です。
しかし、大幅下落＝無条件買い
ではありません。
確認するのは、
- 中央銀行需要
- 実質金利
- ドル
- ETFフロー
- FRB
- 米国財政
- 地政学
- 為替
です。
GOLDを保有する根本的な理由が崩れていないのであれば、
非常に大きな購入機会になる可能性があります。
GOLDが急騰したらどうするか
逆に、GOLDが大きく上昇した場合。
週足RSIが、70〜75以上まで上昇するような局面では、
基本的に売却ではなく、新規購入を止めます。
GOLDは保険として持っているため、
高くなったからすべて売る必要はありません。ただし、高値を追って購入する必要もありません。
高値では買わない。しかし基本保有は続ける。という考えです。
GOLDを20％以上持たない理由
ここまでGOLDについて強気な内容を書いてきましたが、
私はGOLDをポートフォリオの主役にするつもりはありません。
GOLDは
企業利益、配当、自社株買い、というものがありません。
長期的な経済成長を取り込む資産としては、株式の方が優れています。
だからこそ
株式＝成長、GOLD＝防御と役割を分けています。
基本12〜15％、最大20％。
この程度が、私のポートフォリオではバランスが良いと考えています。
GOLDを売るのはいつなのか
基本的には、長期保有です。
5,000ドルになった。最高値を更新した。という理由だけでは売りません。
ただし、GOLD価格が急騰して、総資産の25〜30％など極端な比率になった場合は、
リバランスとして一部売却することは考えます。
GOLDに弱気へ転じる条件
GOLDを永久に強気で見るつもりもありません。
例えば、
- 中央銀行が継続的な純売りへ転換
- 米国財政赤字が構造的に改善
- 米政府債務の増加ペースが明確に低下
- 実質金利が高水準で長期安定
- インフレ圧力が大幅低下
- 地政学リスクが大きく低下
- GOLD ETFから長期的な資金流出
- 外貨準備でドルへの明確な回帰
などが複数同時に起こるのであれば、
戦略を見直します。
重要なのは、価格が下がったかではなく、GOLDを持つ前提が変化したかです。
GOLD最適戦略
まとめ｜GOLDは「最強の資産」ではなく「必要な資産」
私は、GOLDだけに賭けるつもりはありません。
米国株だけにも賭けません。
ドルだけにも賭けません。
円だけにも賭けません。
株式で、
世界経済や企業の成長を取りにいく。
一方で、
GOLDによって、
通貨、
財政、
金融システム、
地政学、
という予測できないリスクに備える。
そして日本人投資家として、
為替も含めて考える。
これが現在の私の考えです。
GOLDは、
未来を当てるための資産ではありません。
未来が分からないから持つ資産
なのだと思います。
上昇しても慌てて追いかけない。
下落しても投げ売りしない。
円高で円換算評価額が減っても、
資産そのものの価値と為替を分けて考える。
そして、
安くなったときに、
事前に決めたルールで追加する。
これが、
これまでGOLDについて調べ続け、
実際に自分のお金で投資しながら考えてきた、
私なりのGOLD投資の最適解です。
※本記事は2026年9月時点の情報をもとにした個人投資家としての考察です。特定の金融商品や売買を推奨するものではありません。投資には元本割れを含むリスクがあります。最終的な投資判断はご自身の責任でお願いいたします。
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